89亿好意思元，占股9.9%，好意思国政府文书将成为芯片巨头英特尔的最大鞭策。这不是一般的企业纾困，更不是简单的财政拨款。这一“好意思国版混改”举措被外界解读为好意思国打造主权金钱基金的开端，并可能就此开启一个由国度本钱主导产业走向的期间。但在提交给好意思国证券交往委员会的文献中，英特尔指出，这可能影响其国外售售，而国外市集销售占其收入的76%。此外，该契约还可能激励诉讼，并遭到异邦政府、生意合营伙伴致使自己职工的反对。

 

补贴变投资

当地时辰8月25日，好意思国总统特朗普在白宫复兴记者发问时称，好意思国芯片制造商英特尔公司将大要10%的股份给好意思国政府“对公司来说是功德”，而我方“一下子就为好意思国赚了上百亿好意思元”，要是以后再有这样的契机，他“还会这样作念”。特朗普称，诚然有些东说念主说“这样作念可耻”，“但这不丢东说念主，这叫生意”。

此前在8月22日，英特尔文书与好意思国政府罢了契约，好意思国政府将向英特尔普通股投资89亿好意思元，收购该公司9.9%的股份。交往得手后，好意思国政府将成为英特尔的大鞭策。好意思国政府对英特尔的投资属于被迫合手股，不享有董事会席位、搞定权及知情权。政府还甘愿除少许数例外情况，将在需要鞭策批准的事项上与公司董事会保合手一致。

凭证英特尔发布的声明，好意思国政府的收购资金来源是此前凭证《芯片与科学法案》授予英特尔但尚未支付的57亿好意思元补贴，以及另一笔32亿好意思元政府资助方法资金。也便是说，这些资金本便是好意思国政府狡计赐与英特尔的，只是特朗普政府将其以股权的体式进行了“兑换”。加上此前英特尔已取得的22亿好意思元补贴，好意思国政府对英特尔的总投资额高达111亿好意思元。

一直以来，特朗普将芯片行业视为国度安全和经济竞争力的中枢边界，但不悦于制造圭臬过度依赖亚洲供应链。8月7日，特朗普在“信得过酬酢”平台上发文，公开喊话上任不到半年的英特尔CEO陈立武立即离职。可是只是4天后，两边斟酌徐徐升温。在与陈立武会面后，特朗普暗示陈立武的“得手和崛起是一个精彩的故事”。11天后，双便捷认真公布了这笔价值百亿好意思元的交往。

生意风险

在国度注资背后，是英特尔自己反抗求生的骄气实践。行为领有超50年历史的芯片巨头，英特尔连年来举步维艰，正徐徐丧失市集份额和期间上风。在AI赛说念，英特尔被英伟达远远甩在死后；在中枢的CPU边界，也合手续受到AMD的蚕食。财报走漏，英特尔2024年录得188亿好意思元的浩荡失掉，是自1986年以来初度，全年公司股价也大跌60%。

有分析以为，政府注资或为其争取喘气空间，以重振其失掉的代工场业务，但薄弱的居品阶梯图、新建工场的客户贫穷等根人性挑战仍需企业自己破解。“好意思国政府起首扶助这家好意思国蓝筹公司，这可能意味着英特尔的竞争地位比任何东说念主缅想的王人要倒霉得多。”英特尔鞭策大卫·瓦格纳暗示。业内东说念主士也指出，当一家曾主导人人80%的PC芯片市集的企业需要国度输血续命时，其期间阶梯的颠倒可能已难以用本钱弥补。

但此举激励了一些保守派东说念主士热烈品评，他们申饬说，特朗普的举动违背了解放市集原则，对英特尔和好意思国经济王人会组成风险。经济学家Scott Lincicome在一篇专栏著作中写说念：“最班师的风险是，英特尔的有打算将越来越多地受到政事而非生意沟通的运转。”

肯塔基州共和党众议员托马斯·马西在给媒体的一份声明中暗示：“《芯片与科学法案》中莫得任何本体授权好意思国政府购买英特尔的股票。当政府与私营公司串通时，利益碎裂就会出现。”

中国国外经济疏通中心好意思欧接洽部副部长张茉楠暗示，英特尔快要80%的收入来自于好意思国以外，好意思国政府入股后带来的公关和政事合规成本，会影响公司“非好意思国业务”。一方面可能触发其他国度的异邦补贴审查，好意思国政府合手股会使其在招标或投资方面濒临愈加严苛的附加要求。另一方面，好意思国商务部一经把芯片列入军民两用的清单，其他国度会以为其是潜在军事用途的斟酌企业，从而在一些入口和合伙方面建树薄情的许可证。

布局主权金钱基金

入股英特尔，只是好意思国政府狡计的冰山一角。白宫国度经济委员会主任哈塞特在8月25日接收媒体采访时明确暗示，联邦政府可能会仿效对芯片制造商英特尔的股权投资模式入股更多企业，并将涉足更多边界，而不单是是芯片。哈塞特暗示，此举是创建好意思国主权金钱基金这一更平日计谋的一部分。

哈塞特还援用了2008年金融危急之后房利好意思和房地好意思的例子来诠释政府入股企业并非鲜见，此举是政府计谋的一部分，该计谋包括征收关税，以饱读舞更多制造业回流好意思邦原土。哈塞特发布上述言论之后，好意思股三大指数开盘，英特尔涨逾2%。

一位产业东说念主士对北京商报记者分析说念，诚然英特尔如今在低谷，但仍有期间基础底细。这次好意思国政府在“低位”介入，和以往“补贴+税抵”的产业扶合手不同，是好意思国顶层计谋所在和高技术企业施行连系的一种新模式，更像是检修田。

据中信建投的研报，好意思国主权金钱基金的计谋主义或在于镌汰好意思国资产欠债杠杆、塑造好意思国政事新顺序以及行状于特朗普“好意思国优先”打算。主权金钱基金不错周转好意思国的当然资源、矿产权利和计谋资产等存量资产，劝诱稀疏本钱投资好意思国资产，普及资产流动性，镌汰政府对班师发债的依赖。异日好意思国“国度队”的资金可能主要来自好意思国国有资产的证券化和稀疏化。

好意思国联邦政府领有约13000亿好意思元的地产、厂房与确立资产，但仅有一部分不错证券化或稀疏化。举例，联邦政府可将合手有的房利好意思和房地好意思股权整合到主权金钱基金中。中信建投瞻望，若特朗普政府强力扩充，该基金唐突率在特朗普任期内融资5000亿好意思元以上。

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记者：赵天舒